华鑫证券有限使命公司宝幼琛近期对嘉和好意思康进行斟酌并发布了斟酌讲演《公司事件点评讲演：AI赞助会诊初次列入医保立项指南，合手续加码公司数据业务》www.henhenlu.com，本讲演对嘉和好意思康给出买入评级，现时股价为30.58元。

嘉和好意思康(688246)

事件

近日，国度医保局已将东说念主工智能赞助会诊初次列入立项指南，在辐射检查、超声检查、康复类方式中竖立“东说念主工智能赞助”延伸项。公司是国内最早从事医疗信息化软件研发与产业化的企业之一，永恒深耕临床信息化鸿沟，当今已酿成了具有自主学问产权的医疗信息化中枢本领与居品体系。

投资重心

公司全体营收情况承压，毛利端小幅下落

2024Q3公司完了贸易收入1.75亿元，同比-28.68%，归母净利润-0.14亿元，同比-133.47%。前三季度贸易收入/归母净利润/扣非归母净利润远隔4.76/-0.41/-0.44亿元，同比-11.52%/-328.81%/-465.68%。

盈利才智来看，2024前三季度公司销售毛利率/净利率远隔为47.29%/-10.92%，同比-2.48pct/-11.13pct。其中2024Q3单季度毛利率/净利率远隔为46.01%/-8.53%，同比-8.81pct/-24.88pct。

用度率来看，2024前三季度时间用度率为54.45%，同比+2.77pct。现款流方面，公司前三季度蓄意性现款流为-1.62亿元。

专注临床信息化鸿沟，临床AI居品成效落地考证

公司在临床信息化鸿沟领有永恒的最初上风。公司是国内最早从事医疗信息化软件研发与产业化的企业之一，当今照旧酿成了粉饰临床医疗、病院管束、医学科研、医患互动、医养磋商、医疗支付优化等产业链智商的居品体系，发愤于于向医疗关连机构提供空洞信息化搞定决议。分板块来看，公司现存主要居品及服务包括医疗临床、运营管束、医疗数据、人命科学等业务板块，各板块居品协同诈欺，酿周密面支合手聪惠病院建造的二十余种搞定决议。其中，在医疗临床业务鸿沟，公司推出医疗临床“AI助手”居品，在北京协和病院、北医三院成效落地考证，赞助病院远隔通过电子病历六级、七级评审。笔据IDC数据，公司于2014至2023年十年中，在电子病历行业得到市占率第别称，为电子病历行业较为最初的企业。客户数目方面，适度2024H1，公司有杰出1700家病院客户，650家为三甲病院，杰出25%寰球三甲病院为公司客户，行业内较高的客户粘性和行业盛名度有望进一步清静公司品牌竞争力。

AI辅诊初次列入医保立项指南，合手续加码公司数据业务

近日，国度医保局已将东说念主工智能赞助会诊初次列入立项指南，在辐射检查、超声检查、康复类方式中竖立“东说念主工智能赞助”延伸项，且不突出加多患者包袱，这一举措为AI赞助本领的临床诈欺扫清了阻截。公司医疗数据业务板块以翻新本领姿首，围绕数据交换、数据存储、数据治理、数据安全、数据钞票的全链条数据服务进行计谋部署，以法式数据集成脱手，周转数据钞票，开展数字化治理，打造全量数据湖，依托精着及时的数据汇聚更动，为病院构建数据生态体系，完了数据分享，为多业态和会、跨机构劝诱等医疗数据高质料诈欺发展奠定基础。同期，为政府、医疗机构、区域医疗机构及患者提供均衡医疗质料、工作成果、运营本钱的聪惠器具。

盈利展望

公司在国内医疗大数据和东说念主工智能方面具有丰富的本领与教会储备，医疗大数据搞定决议在寰球商场排行最初，展望公司2024-2026年收入远隔为7.79、9.42、11.49亿元，EPS远隔为0.56、0.77、1.29元，现时股价对应PE远隔为54.4、39.9、23.6倍，初次粉饰，予以“买入”投资评级。

风险教导

AI大模子研发证实不足预期；宏不雅经济波动导致商场需求不足预期；新址品销售事迹不足预期。

证券之星数据中心笔据近三年发布的研报数据蓄意，华创证券吴鸣远斟酌员团队对该股斟酌较为潜入，近三年展望准确度均值为75.29%，其展望2024年度包摄净利润为盈利1.08亿，笔据现价换算的展望PE为39.21。

最新盈利展望明细如下：

该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级6家，增合手评级1家；曩昔90天内机构目的均价为35.72。

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