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　　海通证券发布研报称，瞻望蓝月亮集团（06993）2025-2026年净利润划分为5.01、5.52亿港元，同比转为扭亏为盈、+10.1%，昨日（17日）收盘价对应2025-2026年PE为36、33倍，公司当作清洁顾问范畴龙头企业，参考可比公司赐与公司2025年37~38倍PE估值夜夜撸，对应合理价值区间3.17~3.25港元，对应2025年PS为1.93~1.99倍，初次苦衷赐与“优于大市”评级。

　　海通证券主要不雅点如下：

　　公司2024年权略情况：2024年上半年，公司终了买卖收入31.31亿港元，同比增长40.9%，公司扫数居品类别收入均有所增多，渠说念方面，尤其是新兴电商渠说念的销售额大幅增多。2024年，公司瞻望终了买卖收入85.00亿港元，同比增长约16%。

　　公司扎根于衣物清洁居品，同期稳步膨胀个东说念主清洁及家居清洁居品。2024年上半年，公司衣物清洁顾问居品销售收入27.67亿港元，同比增长41.3%；个东说念主清洁顾问居品收入1.92亿港元夜夜撸，同比增长59.6%；家居清洁顾问居品收入1.72亿港元，同比增长19.0%。尤其是，2024年公司至尊系列浓缩型洗衣液股东了洗衣液阛阓的更正。

　　公司积极股东新兴电商平台的发展

　　2024年上半年，公司线上销售渠说念终了收入22.72亿港元，同比增长56.9%；线下分销商渠说念终了收入7.28亿港元，同比增长13.3%；奏凯销售予大客户1.32亿港元。线上渠说念终了快速增长，主淌若公司策略性转机电商平台的居品投放及销售形状，灵验触达更多的耗尽者，2024年“双11购物节”公司在多个主流电商平台累计销售额名依次一，抓续保抓跳跃地位。

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　　短期用度投放影响盈利水平

　　2024年公司销售行动增多，相应的销售及分销开支有所增多，包括用于实验新址品、拓展新电商渠说念及品牌开采的用度。2024年上半年的数据来看，2024H1公司销售及分销开支为22.01亿港元，同比增长107.9%，用度率来看，销售用度率由2023H1的47.64%进步至2024H1的70.25%。后续来看，关系计谋性的投资及勤恳有望深度更正耗尽者的生涯样式，该行以为，关于公司恒久品牌力的开采，有望带来较为正向的作用。

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职守剪辑：史丽君 夜夜撸